小摩：招商银行联想价降至60港元 评级“增握”

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　　摩根大通发布研报称，招商银行A股（600036.SH）及H股（03968）在第三季分袂下落8%和11%，相较于沪深300指数和恒生指数分袂跑输26个和23个百分点。其A及H股的隐含市账率分袂为0.84倍和0.89倍，2026年预估的成本答复率为12.9%。对招商银行H股联想价由61港元降至60港元，评级“增握”，对其A股联想价由55元东说念主民币下调至54元东说念主民币。

　　该行以为，招商银行现时股价具备上行空间，因为投资者可能愈来愈倾向于寻找具有更好盈利增长后劲的银行股。明锐性分析领略，在基准情状下，招商银行2026年的成本答复率可能从基准情状的12.9%飞腾至16.8%。在换取的牛市假定下，招商银行的股本答复率潜在上行387个基点，为中国银行中最高。招商银行与其他H股银行的估值差距当今低于10年平均水平，而其成本答复率联系于同业的溢价则高于10年均值。

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职守剪辑：史丽君